Чего ожидать, когда вы ожидаете на фондовом рынке

Когда моя жена забеременела во второй раз, она сказала, что что-то не так.

Просто ощущения были другие, чем в первый раз. По дороге на первое УЗИ у нее было тревожное чувство.

«Я чувствую, что это множественные».

Я сказал, что это невозможно. У нас много лет были проблемы с бесплодием. Рождение одного ребенка казалось чудом. Не может быть, чтобы их было два, верно?

Пока техник УЗИ двигала эту штуку, похожую на микрофон, вокруг ее живота, она сказала нам, что там были младенцы, во множественном числе. Моя жена была права.

Затем док начал щуриться на экран УЗИ.

«Кажется, я вижу третий эмбрион. Это могут быть тройни.

В комнате было слышно, как падает булавка, пока я не нарушил неловкую тишину несвоевременной шуткой о том, что придумал 3 имени для ребенка (так я справляюсь со стрессом).

Они потратили много времени, передвигая вещи, чтобы убедиться, что там действительно три маленьких человечка. После долгих разговоров и консультаций с другими врачами они пришли к выводу, что еще слишком рано говорить.

«Мы думаем, что точно есть два полностью сформированных эмбриона, но о третьем трудно сказать. Это могут быть тройки, но нам нужна еще одна неделя роста, чтобы сказать окончательно. Приходите на повторное УЗИ на следующей неделе, и мы будем знать наверняка».

Мы ушли в состоянии шока.

Нашей дочери тогда было всего 2 года. Как же мы смогли поместить столько автокресел в один автомобиль?! Как мы могли поместить 4 детей в нашем доме?! Как мы могли позволить себе тройню — детский сад, бутылочки, подгузники, колледж и т. д.?

Мы могли заставить его работать. Какой еще у нас был выбор? Но это было страшно. Наша жизнь перевернулась бы навсегда.

Эта неделя была самой длинной в нашей жизни.

Наконец-то мы подошли ко второму УЗИ, а третий эмбрион не совсем выжил. У нас были близнецы.

Если бы вы сказали мне за 10 дней до того, что у нас будет двойня, я бы был ошеломлен. На абсолютной основе рождение близнецов могло бы стать огромным шоком для системы. Но в относительном плане переход от мысли о тройне к «просто» двойне был облегчением.

Стресс той недели был скрытым благословением.

Жизнь такова иногда. Ожидания важнее, чем абсолюты.

Если я возлагаю большие надежды на фильм, а он оказывается средним, я всегда разочаровываюсь («Ирландец»). Если у меня низкие ожидания, а фильм наполовину приличный, я приятно удивлен (Серый человек).

То же самое относится и к фондовому рынку. По крайней мере, в краткосрочной и среднесрочной перспективе важно не столько хорошо или плохо, сколько лучше или хуже. Он не поднимается и не опускается, а ускоряется или замедляется.

Есть много людей, которые сбиты с толку фондовым рынком прямо сейчас.

Когда в июне инфляция достигла 8,5%, все взбесились.

С 8 по 16 июня индекс S&P 500 упал почти на 12%. Этот пробег включал дни спада -1,1%, -2,4%, -2,9%, -3,9% и -3,3%. И хотя месяц спустя был еще один инфляционный отчет, который был еще хуже на уровне 9,1%, 16 июня было дном (по крайней мере, на данный момент).

С тех пор S&P 500 вырос более чем на 16%. Nasdaq 100 вырос почти на 22%.

Ага, но инфляция по-прежнему 8,5%!

Кривая доходности по-прежнему перевернута!

ФРС продолжает повышать ставки!

Цены на газ по-прежнему высоки!

Все это по-прежнему верно. Мы еще не вышли из леса. Темпы улучшения должны продолжаться, чтобы запасы удержались.

Но похоже, что к середине июня ожидания инвесторов стали слишком пессимистичными. Все, что понадобилось, это плохие новости, которые оказались не такими плохими, как ожидалось, чтобы все изменилось.

Да, инфляция по-прежнему высока, но она оказалась ниже, чем ожидалось.

Да, цены на газ все еще высоки, но они падают каждый день уже два месяца подряд.

Да, кривая доходности перевернута, но процентные ставки несколько снизились за последние два месяца или около того.

Да, ФРС все еще повышает ставки, но вполне возможно, что они замедлят это повышение, если инфляция продолжит падать.

Иногда все, что нужно рынку, это увидеть, что все не так плохо, как первоначально опасались инвесторы.

Джон Темплтон однажды сказал: «Бычьи рынки рождаются на пессимизме, растут на скептицизме, созревают на оптимизме и умирают на эйфории».

Слишком рано говорить, находимся ли мы на очередном бычьем рынке в данный момент. Есть еще много рисков, которые могут сбить рынки с толку.

Но справедливо будет сказать, что в начале этого лета инвесторы стали слишком пессимистичными.

Это не означает, что нынешняя ситуация хороша сама по себе, но она лучше, чем была два месяца назад.

Майкл и я обсудили запутанное состояние фондового рынка и многое другое в видео Animal Spirits на этой неделе:



Подпишитесь на The Compound, чтобы не пропустить ни одной серии.

Дальнейшее чтение:
Эмоциональные и финансовые издержки бесплодия

А теперь то, что я читал в последнее время:


Leave a Comment