Аналитики обсуждают процентные ставки в США, доллар и азиатский финансовый кризис

По данным UBS, в валюте Тайваня по-прежнему преобладает слабость основных валют Северной Азии.

Мировая экономика может столкнуться с условиями, наблюдавшимися во время азиатского финансового кризиса 1997 года — агрессивное повышение процентных ставок в США и укрепление доллара США.

Но история вряд ли повторится, считают аналитики, хотя и предупреждают, что некоторые экономики в регионе особенно уязвимы к девальвации валюты, напоминающей о том времени.

связанные новости инвестирования

Этот управляющий фондом обыгрывает рынок.  Вот на что он делает ставку

Си-Эн-Би-Си Про
Этот управляющий фондом обыгрывает рынок. Вот на что он делает ставку

В среду ФРС США еще раз повысила процентную ставку на 75 базисных пунктов.

В последний раз, когда США столь агрессивно повышали процентные ставки в 1990-х годах, капитал бежал из развивающихся стран Азии в Соединенные Штаты. Тайский бат и другие азиатские валюты рухнули, что спровоцировало азиатский финансовый кризис и привело к падению фондовых рынков.

Однако на этот раз основы развивающихся азиатских рынков, которые 25 лет спустя превратились в более зрелые экономики, более здоровы и способны лучше противостоять давлению на обменные курсы, считают аналитики.

Например, из-за того, что в Азии меньше иностранных холдингов с местными активами, любое бегство капитала на этот раз причинит меньше финансовых проблем, заявил исполнительный директор UBS Global Wealth Management по азиатско-тихоокеанскому валютному рынку и макростратег Тан Тек Ленг в интервью CNBC Squawk. Бокс Азия» в четверг.

По словам стратега, китайский юань «относительно хорошо» держался по отношению к корзине валют в Азии.

«Я думаю, что это навевает воспоминания об азиатском финансовом кризисе, но, во-первых, режим обменного курса был намного более гибким в сегодняшнем контексте по сравнению с тем, что было раньше», — сказал он.

«И только с точки зрения иностранных холдингов местных активов, я думаю, что есть также ощущение, что авуары не повышены».

«Поэтому я не думаю, что мы находимся на пороге прямого краха валюты».

«Но я думаю, что многое зависит от того, когда ФРС достигла переломного момента».

наиболее уязвимые страны Азии

Однако Тан сказал, что среди более рискованных валют филиппинское песо было одним из самых уязвимых, учитывая слабый текущий счет Филиппин.

«И я думаю, что линии фронта в азиатских валютах на самом деле проходят по линиям — на фоне более высоких ставок в США — пробелов во внешнем финансировании по сравнению с филиппинами и Индией, Таиландом. к краткосрочной слабости в Азии».

Нынешний эпизод не сравним с бойней, с которой они столкнулись во время азиатского кризиса.

Маниши Райчаудхури

Стратег BNP Paribas

Однако в четверг центральный банк Филиппин также повысил свою основную учетную ставку еще на 50 базисных пунктов и дал понять, что в дальнейшем будет повышать ее. Сокращение валютного неравенства по отношению к доллару США снижает риски оттока капитала и обвала обменного курса.

Напротив, страны с более гибкой денежно-кредитной политикой, то есть те, которые не повышают процентные ставки в тандеме с США, такие как Япония, также могут рисковать дальнейшим ослаблением своих валют, сказал Луис Куйс, главный экономист Азиатско-Тихоокеанского региона. в S&P Global Ratings.

Он предупредил, что понижательное давление на азиатские валюты может возрасти, особенно в свете ожиданий того, что ФРС продолжит повышать ставки в первой половине 2023 года. Тем не менее, он тоже не ожидает нового финансового кризиса в Азии.

«Здоровая» Азия

«К счастью, режимы политики азиатских развивающихся рынков сейчас сильнее, а политики лучше подготовлены. Центральные банки теперь имеют гораздо более гибкие режимы обменного курса», — сказал он CNBC.

Юго-Восточная Азия «в целом находится в хорошем экономическом состоянии», несмотря на Covid, говорит АБР

«Они в значительной степени позволяют обменным курсам поглощать внешнее давление, а не поддерживают валюту, продавая валютные резервы».

«Кроме того, азиатский [emerging market] в последние годы правительства проводили более осторожную макроэкономическую политику, чем до кризиса 1997 года».

Маниши Райчаудхури, стратег по азиатским акциям в BNP Paribas, сказал, что «нынешний эпизод несопоставим с бойней, с которой они столкнулись во время азиатского кризиса», в основном из-за более здоровых балансов и больших валютных резервов.

Исчерпанные валютные резервы спровоцировали плавающий курс и последующий крах тайского бата во время кризиса 1997 года.

Некоторые азиатские страны также имеют положительное сальдо платежного баланса и более здоровые валютные резервы, улучшенные благодаря таким усилиям, как многосторонняя инициатива Чиангмая в 2010 году, многостороннее соглашение о валютных свопах между членами АСЕАН+3, сказал Берт Хофман, директор Восточноазиатского института в Национальный университет Сингапура.

Тем не менее, Вишну Варатан, глава отдела экономики и стратегии Mizuho Bank, сказал, что валютные потрясения для стран Азии с формирующимся рынком останутся значительными и, вероятно, вызовут такие же проблемы, как и истерика 2013 года, когда рынок резко отреагировал на попытку ФРС замедлить количественные показатели. смягчение за счет распродаж облигаций и акций.

Центральные банки развивающихся стран Азии очень бдительны: Natixis

«Паника по поводу надвигающегося финансового кризиса и сопутствующего обвала валютных рынков азиатских развивающихся рынков, возможно, преувеличена… но при этом угроза постоянных валютных потрясений также не устранена», — сказал он.

«Таким образом, нельзя небрежно отмахиваться от риска дальнейшего снижения валютных курсов, ссылаясь на рефрен «на этот раз все по-другому».

китайский юань

Несмотря на волнения, есть и положительные моменты для рынков.

Китайский юань, например, демонстрирует устойчивость, сказал Дуифор Эванс, глава отдела макроэкономической стратегии State Street Global Markets в Азиатско-Тихоокеанском регионе.

«Много говорилось о слабости китайского юаня, но на самом деле, если вы посмотрите на китайский юань по отношению к другим региональным валютам, то на самом деле Китай держался относительно хорошо», — сказал Эванс в интервью CNBC «Capital Connection» в четверг. .

«Итак, это очень стабильная валюта по отношению к корзине».

Он добавил, что замедление темпов роста в Китае может, однако, усилить потоки капитала в страну и из страны, что может оказать более существенное влияние на курс китайского юаня в будущем.

.

Leave a Comment